今回は、少し難しい内容に触れたいと思います。特にFX取引をしている方にはなじみ深い経済指標の発表があります。それが、原則毎月第1金曜日2230分頃(日本時間、夏時間では2130分頃)に発表される米国の雇用統計です。経済ニュースや新聞等でも取り上げられる指標です。

 

雇用統計とはどのような指標か?

 

雇用統計は、労働省が月1回発表するもので、雇用統計では「非農業部門雇用者数」「失業率」「平均時給」「週労働時間」など10数項目が発表されます。雇用統計の中でも「非農業部門雇用者数」、「失業率」、「平均時給」あたりは特に注目されています。

 

なぜ、雇用統計は注目されるのか?

 

この雇用統計が注目される理由は、政策金利を決定する機関である「FRB(連邦準備制度理事会、Federal Reserve Board)」に大きく関係しています。

 

FRBとは、米国の中央銀行に相当する機関で、連邦準備制度(Federal Reserve System、「FRS」や「Fed」と呼ばれることがあります。)の最高機関です。

FRBは、「雇用の最大化」と「物価の安定」という二大責務が連邦準備法で規定されています。

 

FRBの二大責務のうちの1つ「雇用の最大化」を判断する大きな材料となるのが、この雇用統計なのです。そのため、雇用統計の結果は、FRBの金融政策にも大きな影響を及ぼします。

 

米国の政策金利を決定する機関「FOMC

 

FRBは、全米に12ある連邦準備銀行(以下、「地区連銀」といいます。)とともに、金融政策を決定します。このFRBが定期的に開く会合をFOMC(連邦公開市場委員会、Federal Open Market Committee)といいます。FOMCで政策金利についても話し合われます。FOMCでは、FRB議長、FRB副議長を含む7名の理事のほかに、NY地区連銀総裁とNY地区連銀総裁を除く4名の地区連銀総裁が輪番で毎年入れ替わり、合計で12名が投票します。ちなみに、2018年のFOMCで投票権をもつ地区連銀総裁は、ダドリー・NY地区連銀総裁、メスター・クリーブランド地区連銀総裁、マリニクス・リッチモンド地区連銀第1副総裁(新しい総裁が決まるまでの代行)、ボスティック・アトランタ地区連銀総裁、ウィリアムズ・サンフランシスコ地区連銀総裁です。ボスティック総裁は中立派ですが、メスター総裁やウィリアムズ総裁はタカ派(利上げ積極派、反対の消極派をハト派といいます。)

 

FOMCの2018年の開催日程(いずれも現地時間)は以下の通りです。

 

1月30日-31日、320日-21日、51日-2日、612日-13

7月31日-81日、925日-26日、117日-8日、1218日-19

 

ちなみに日本時間でいうと、例えば1月のFOMCの場合、21日午前4時頃に声明が発表されます。3月~9月開催分については夏時間のため、午前3時頃に声明が発表されます。

 

FRBは2017年、3度の利上げを実施しました。直近では、2018321日にフェデラルファンド(FF)金利を1.50%~1.75%に引き上げ、今年についてもあと2回、合計3回の利上げを予測しているとの見解が出ています。

4月に発表された3月分の雇用統計は悪化

先週6日の金曜日に3月分の雇用統計が発表され、非農業部門雇用者数の結果は10.8万人(予想:18.9万人)、失業率も4.1%(予想:4.0%)と予想より悪化した内容となりました。そのため、FRBの金融政策にも影響が出るのではないかとの見方もでています。

 

そして、今週12日午前3時には、3月に利上げした際のFOMC議事録が公表されます。市場参加者もFOMCの中でどのような意見があったかは注目しており、日本時間では真夜中ですが、相場が急変動する可能性もある重要なイベントです。

 

雇用統計の先行指標

労働省が発表する雇用統計に先行して発表される経済指標があり、こちらも注目されているのでご紹介しましょう。

 

1.ADP雇用統計
米国の大手給与計算アウトソーシング会社のADPAutomatic Data Processing)が同様に雇用統計を発表しています。米労働省が発表する雇用統計の原則2営業日前に発表されるため、労働省が発表する雇用統計の先行指標として注目されています。

2.新規失業保険申請件数
米労働省から毎週木曜日の2230分頃(日本時間、夏時間では2130分頃)に発表されます。雇用統計の先行指標として同じく注目されています。

そのうち、金利・債券・株式・為替の関係性とかもお伝えできればと思いますが、まだ遠い先の話です。

 

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